
<p>　　今天对于茅台而言，无疑是具有历史性的一天。</p>

<p>　　15日开盘，贵州茅台大幅拉升，涨幅一度达到1.3%，市值破1万亿大关，股价逼近800元。</p>

<p>　　虽然随后茅台股价震荡下行，市值徘徊在9800亿元左右，最终以785.37元收盘。但并不影响其成为A股第一个市值破万亿的消费股。</p>

<img src="http://i2.chinanews.com/simg/cmshd/2018/01/16/2ad9cc4d1aa7432f8b432ccbe1e2d4ac.jpg" style="border:px solid #000000" />

<p>　　可是市值破万亿代表着什么？茅台的股价还能继续涨下去吗？</p>

<p>　　<strong>比肩14座城市GDP</strong></p>

<p>　　根据公开数据，2017年我国已有14座城市GDP总量超过万亿。也就是说，茅台此次市值突破万亿，一家公司便富可敌市。</p>

<p>　　而以茅台所在的省份贵州为例，据贵州省统计局数据显示，2016年贵州省实现地区生产总值11734亿元。如果用2016年贵州省的GDP数值来比较就会发现，今日的贵州茅台市值相当于贵州2016年GDP的85%。</p>

<p>　　<img alt="<a target='_blank' href='http://www.chinanews.com/'>中新社</a>发 仲雁铭 摄" src="http://i2.chinanews.com/simg/cmshd/2018/01/16/8924516113a544e2abe06db9ce6776fb.jpg" style="border:px solid #000000" title="<a target='_blank' href='http://www.chinanews.com/'>中新社</a>发 仲雁铭 摄" /></p>

<a target='_blank' href='http://www.chinanews.com/'>中新社</a>发 仲雁铭 摄

<p>　　不仅如此，根据21数据新闻实验室整理各地前三季度GDP数据后还发现，贵州茅台的市值已接近云南、山西2017年前三季度的GDP，除了贵州外，还超过吉林、黑龙江、新疆、甘肃、海南、宁夏、青海、西藏等八地的GDP。</p>

<p>　　但值得注意的是，贵州茅台的市值在A股市场也并非排名第一。截至今日收盘，总市值最高的是工商银行，达到22917亿元；其次是建设银行，达到20176亿元；中国石油排在第三，市值16124亿元。而贵州茅台市值在A股市场排农业银行之后，位列第七。</p>

<p>　　<strong>没有无缘无故的涨</strong></p>

<p>　　挂着茅台两个字似乎就和“涨”划了等号。</p>

<p>　　比如茅台酒，据北京青年报近日调查发现，飞天茅台在实体店均加价销售，最高1850元一瓶，多买没货；线上商城，抢平价茅台的难度堪比抢春运火车票，消费者熬夜秒杀也拼不过黄牛的抢购软件。</p>

<p>　　还有茅台股票。早在1月9日，茅台股价就触及780元大关，市值突破9800亿元。</p>

<p>　　<img alt="<a target='_blank' href='http://www.chinanews.com/'>中新社</a>发 张波wj 摄" src="http://i2.chinanews.com/simg/cmshd/2018/01/16/9568d0035ad14907985f81c20556df3a.jpg" style="border:px solid #000000" title="<a target='_blank' href='http://www.chinanews.com/'>中新社</a>发 张波wj 摄" /></p>

<a target='_blank' href='http://www.chinanews.com/'>中新社</a>发 张波wj 摄

<p>　　但这样的上涨并非没有缘由的。国是直通车在1月9日曾发布名为《“茅台现象”背后的逻辑》。报道中分析指出，茅台供不应求的原因有三，一是整个高端酒出现回暖迹象。临近春节，茅台、五粮液这些头部白酒销售都非常紧俏，基本处于供不应求的态势；二是茅台经销商囤货现象；三是消费者买涨不买跌的消费心理和人民日益增长的生活水平。</p>

<p>　　<strong>这种涨势可持续吗？</strong></p>

<img src="http://i2.chinanews.com/simg/cmshd/2018/01/16/6c3c73febddd4d12b8e5d74a1829e7d0.jpg" style="border:px solid #000000" />

<p>　　翻看数据，我们可以看到，一年前的茅台股价还在340元左右，时过仅一年，如今已站在了800元的关口前，翻了一倍多。</p>

<p>　　如果再过一年，茅台的股价会又翻一番吗？未来还远不可测，但目前来看，各券商目标价均较为谨慎，定在了800元左右。</p>

<p>　　国联证券表示，公司公告18年力争实现总收入增长10%以上，但预计增速必将更快。预计18年发货量同比增长10%+，达到3.3万吨以上。除18%正常提价，生肖酒、定制酒，以及其他非标茅台提价幅度更大，且占比有所提升，共同贡献吨价提升幅度有望达到20%。另外预计销售和管理费用绝对值略增，费用率稳中有降。综合考虑来年报表仍有30%以上增速。考虑到17Q4发货量少于前期预期，略调低17年EPS至21.05元，但小幅提升18-19年EPS至29.04和35.65元。基于提价及放量对应来年增长的确定性，以及行业景气度持续提升，给予18年PE30倍，或19年24倍，上调一年目标价至870元，继续“强烈推荐-A”。</p>

<p>　　<img alt="<a target='_blank' href='http://www.chinanews.com/'>中新社</a>发 彭年 摄" src="http://i2.chinanews.com/simg/cmshd/2018/01/16/f7b836b007894957930e4aeddbbf33cd.jpg" style="border:px solid #000000" title="<a target='_blank' href='http://www.chinanews.com/'>中新社</a>发 彭年 摄" /></p>

<a target='_blank' href='http://www.chinanews.com/'>中新社</a>发 彭年 摄

<p>　　太平洋证券此前亦表示，根据公告中披露的最新信息，更新盈利预测模型如下：2017~2019年收入增速分别为49% / 20% / 15%，净利润增速分别为58% / 28% / 20%，对应EPS为21.03 / 27.00 / 32.27。综合考虑收入、净利润高增长，以及行业龙头享有估值溢价，对应2018年业绩给予30倍PE，目标价810.00元，“买入”评级。</p>

<p>　　针对贵州茅台不断刷新的股价和市值新高，在1月11日召开的茅台集团2018年度工作会上，茅台集团总经理李保芳也曾表示说，“资本市场主要是让投资者基于自身判断，对心理预期进行预支和兑现。希望茅台的股票是投资者分享茅台价值的载体，而不是短线博弈的筹码；茅台的股价，是茅台价值的真正体现，而不是因情绪化跟进，甚至投机性冒进而促成的走高。”他表示，欢迎投资者以理性和专业的态度，以务实和长远的眼光，看待茅台、投资茅台。(张文晖)</p>

<img src="http://i2.chinanews.com/simg/cmshd/2018/01/16/d9eeb7443983434c9e324020dae2a167.jpg" style="border:px solid #000000" />  

      
      